而董事会多样性包括范围广泛的特点,包括人口统计和个人和专业属性、性别多样性一直是最早和最热门的多样性在过去的20年中。尽管所有的讨论和研究,公司仍在试图让董事会多样性和公司价值之间的联系。在我们的工作与世界各地的董事会,我们相信不同板导致更深的讨论,更多的观点和更好的决策。在本文中,我们来看看董事会多样性景观在大中华区和其他国家和性别多样性如何影响财务业绩。
什么证据说
而一些研究表明种性别董事会分配更多的努力来监测,平均性别多元化对公司绩效的影响可以忽略不计,特别是对于已经治理良好的公司。因此,董事会多样性增加公司价值取决于是否共存内部和外部因素,如公司和董事会特征,商业环境,目标,和约束等。
监管机构、机构投资者和学术研究人员推出各种措施,以提高上市公司的董事会性别多元化,包括强制性的立法在挪威等国(2003)和西班牙(2007年平等的法律颁布),这需要40%上市公司女性董事和建议和信息披露要求,包括英国、日本、德国、澳大利亚和香港。
除了监管机构,机构股东服务的(ISS)修订2021年代理投票政策指南推荐扣缴投票反对罗素3000或标准普尔1500指数中的公司如果没有女性董事在董事会(一个例外可以前一年如果有女董事和承诺恢复在第二年)。高盛(Goldman Sachs)在2020年宣布它将不再将公司上市,除非他们至少有一个“多样化”的董事会成员。2021年8月,美国证交会批准了纳斯达克的提案改善董事会的多样性,包括披露董事会多样性统计数据。尽管有这些努力,董事会多样性对公司价值的影响还不清楚,和研究这个话题是复杂的由于它的内生性。
Quasi-empirical分析实现性别配额的影响在挪威,西班牙,加州,例如,可以提供良好的参考更好地理解这一主题。2003年12月,挪威议会要求所有上市公司至少有40%的女性在2005年7月董事会(公告的时候,女人只有举行董事会席位的9%)。强制配额的限制引起的股票价格大幅度下降的公告。此外,效果持续了好几年,托宾的Q大幅下降,因为配额导致年轻和缺乏经验的董事,公司杠杆和并购活动增加,伤害操作性能某些情况下。宣布第一个授权董事会性别多元化限额在美国(加州参议院法案826号)也导致负回报,与更大的下跌的公司需要更多的或很难找到女性董事,一项研究发现。然而,西班牙女性董事会成员的增加改善经济效益,基于样本125年马德里证券交易所上市非金融公司从2005年到2009年,西班牙在2007年颁布了法律的平等。
关注大中华,港交所上市公司
亿康先达的双年展全球董事会多样性追踪显示,香港(7.4%)和中国(2%)都低于10年改进平均水平在全球董事会职务的女性的比例(13.3%)。
截至2023年1月,超过25%2613年港交所上市发行人没有女性代表董事会,而只有16.4%的董事会职位由女性担任,远低于30%的全球目标。
为什么董事会性别多元化的变化没有发生得更快,尤其是大中华区公司?
董事会结构和组成因素是影响公司特点,商业环境,和偏好的投资者和内部和外部利益相关者(例如,椅子、董事、管理团队、外部监管机构)。此外,公司可能面临供应的限制,例如,小公司或小众行业可能面临当地劳动力市场的局限性在寻找董事与特定类型的经验。也认识到女性的代表名额不足董事会因部门而异。当董事会正在寻找类似的资格从池中在他们的下一个董事首席财务官或首席执行官们有类似经验,规模合理的距离(大部分来自当地)和可用性作为董事从他们的服务(例如,批准公司如果他们仍然坐在高管),然后合格候选人的人才池是有限的。
从需求方面,长期担任董事会成员不愿退休可以抑制多样性约会如果董事会不是由外部机构的压力(例如,外部安全法律和指导或外国机构投资者)的推动。此外,椅子和导演倾向于只看自己的网络找到值得信赖的或“忠诚”候选人。2016年的一项研究中,玩游戏的男孩:高尔夫伙伴和董事会的多样性发现,一个女人的可能性在一个大型公司的董事会或在一个男性主导的行业大幅上升如果她打高尔夫球,代表内部社会网络分析的基础上新加坡上市公司。
考虑到文化和社会背景,日本董事会性别多元化也是一个很好的对比参考。齐藤由纪惠研究了上市公司在日本探索制度变化对董事会性别多元化的影响。随着国际股东的股票在日本东京证券交易所上市公司2016年(近27%),英美请求更多的独立董事和机构投资者更大的性别多样性。2014年,日本宣布公司治理的实现代码基于英国的代码。尽管日本的代码并不显式地设置女性董事配额,它需要至少两个外部董事。其结果是,日本公司任命女性外部董事来满足需求。
2021年12月,香港交易所的结论发表在他们的公司治理代码的审查包括结束单一性别董事会新规则。现有上市发行人将有一个3年的过渡期遵守由12月31日,2024年。IPO申请,合规从7月1日,2022年。数字目标和时间表必须设置在董事会性别多元化水平和信息披露必须在劳动力性别比率。此外,港交所的公司治理的代码也更新了提高董事会独立性与独立董事超过九年(长期担任独立董事)。额外的披露要求证明长期独立董事仍然独立,可以连任;和公司应任命一个新的独立董事如果所有独立董事早已为独立董事。
不过更有可能的是,公司与更高的外交活跃股东将会促进公司治理的国际标准,这意味着更多的董事会独立性(独立董事)和多样性。与港交所治理的代码修改,公司可能提名女董事及满足这两个需求在一个约会。
采取行动
公司最重要的建议是什么?是主动的!方向是明确的——投资者、股东、监管机构、客户、员工和社会作为一个整体期望看到董事会多样性。没有必要等待规则的改变或配额获得成功的这些问题。性别或其他多样性需求的增加的趋势考虑和制定计划。发起讨论董事继任有助于集中的思想和行动。
