在公司获得一个昂贵的新资本设备,董事会将大力审查假设,回报时间和对企业价值的贡献——分配净现值。
如果这昂贵的新CEO的设备?
与选择相关的风险和回报的首席执行官甚至超过主要的资本支出,作为首席执行官将很大程度上决定整个公司的命运。事实上,CEO对资产收益率的影响,销售利润率,market-to-book价值自1970年代以来已经翻了一番。1此外,没有收回投资失败的CEO。
然而董事会很少与严密性分析首席执行长候选人它们适用于资本支出。相反,他们寻求减少违约风险的常识告诉我们什么是一个安全的选择。不幸的是,真正的风险和限制他们的“安全”的选择只能表面的事实后,公司遭受的后果——错过了机会,表现不佳,令人失望的经济增长,甚至无关紧要。董事会认为是风险最低的选择实际上会导致重大伤害。
在具有里程碑意义的书,伟大的人民决定,我们的同事克劳迪奥·费尔南德斯解释了潜意识的倾向,深深地坐于人类灵魂深处,甚至可以破坏最忠实的和善意的努力选择最佳人选:“作为一个规则,我们人类喜欢坚持熟悉。我们谈论之间找到一个合适的组织和个人。在许多情况下,代码的雇佣一个人代表了舒适和熟悉的。当然,熟悉可以带来稳定的任何社区。但是它也可以导致近视。”2
在选择首席执行官,董事会可以客观地防范人类天生的偏见和盲点运用净现值(NPV)的一种形式——经典的资本预算计算——CEO候选人。
首席执行官净现值
有很大相似之处检查CEO候选人和计算NPV的资本支出。就像资本设备投资项目,每一个CEO候选人有一定的创造价值的能力,以及一堆可能阻碍执行风险实际价值创造。董事会可以计算NPV衡量CEO候选人的首席执行官预计价值创造,由他或她的折扣领导风险:
预计价值创造类似于分子代表经典NPV中发现的现金流方程。首席执行官NPV分母——领导风险预测的值可能会限制什么首席执行官会交付,和类似于贴现率分母在传统的NPV。
那么如何定义计算NPV CEO的分子和分母吗?
预计价值创造
预计价值创造能力很大程度上取决于ceo们创建一个性能渗透到整个公司的文化。在以前的工作中,我们研究了企业如何创建一个真正的高性能的文化。3这些公司一直做三件事:
- 坚持一个表现伦理相结合的野心不可思议和学科几乎不可能
- 练习一个对更新的热情在业务、产品、组织和它的人民
- 解放的正确领导与公司的业务
这些键创建一个高性能的文化评估首席执行长候选人提供一个良好的模板,测量相关领导的优点和局限性,要求:
- 他们是强烈雄心勃勃的和严格有纪律的吗?
- 他们能改造不断?他们将组织推向新的空间吗扰乱组织和这个行业呢?
- 他们能“让开”,让他们的团队创建非凡的结果?
郭士纳开车时是这样一个领导人一贯卓越的价值创造在美国运通首席执行官,RJR Nabisco,最后IBM。另一个相关的例子是拉里•选谁担任CEO Danaher收入从40亿美元增加到200亿美元,市值从50亿美元到500亿美元。作为一个著名的哈佛商学院案例描述,选创建一种文化,过分关注性能(拥抱改善或持续改进一些称为“依靠类固醇”)水平和人才——花自己超过一半时间在运营和人力资源问题。令人印象深刻的是,选能把这种方法在一系列新的收购。
虽然完全不同类型的领导人,郭士纳,选每个证明优秀值可以由首席执行官谁知道如何构建一个真正的绩效文化。郭士纳表明这样一个CEO能成功,即使他缺乏某些传统行业经验与一个“安全”的选择。和选中表现出色,尽管他缺乏经验首次ceo通常被认为是必要的。
ceo展示领导力与高潜力的价值创造跨越一系列重要的悖论。他们是梦想家计划实际上几乎不可思议的能力。他们可以保持每天组织强劲增长的道路而旋转。他们拥有一个无所不包的愿景,但努力使别人的愿景。他们不微观管理,但他们都出席了玄叶光一郎——一个日语单词“视界”——无论是在商店的地板上,在实验室里,在商店,或任何数量的地方远离管理层的轻松的范围。他们是企业至关重要的,但是他们认为自己是一个大机器的一部分,并承认许多其他部分的重要性。他们不是只由电力驱动,而是雄心勃勃的卓越,所以准备做一个小公司,如果是最好的课程。
领导的风险
传统智慧认为,风险的CEO任命首席执行官的经验基础有着直接的联系。例如,ceo做出戏剧性的转变跨产业或文化直觉上认为是风险的选择。这种思维方式并携带某些表面有效性。董事会有理由支持的候选人被证明的情况下类似于这些公司预计。特定的“造型”或“必备”等经验管理转变,启动一个新的市场扩张,或引导合并可以带来知识和见解,只能通过已经做到了。
然而,我们的研究表明CEO任命更密切相关的风险和限制如何执行过程的经历而不是经验本身。谦卑和灵活性尤其CEO的关键特征。
卑微的领导人“知道自己不知道”,愿意寻求他人的建议,切实减轻风险。如果你看在许多大企业的灾难,你会经常发现掌舵CEO缺乏谦逊地说,他们不理解的东西,或者承认他们犯了一个错误。
应该有人犹豫地任命一位首席执行官的能力和优势被开在几乎任何行业的表现吗?
领导人与高度的灵活性——能力变化——甚至可以急剧转型以优雅和沉着。灵活性可以被认为是“第二部分”的谦卑,CEO可以看到,改变是必要的,而灵活性的意愿,然后改变。如果领导有正确的程度的灵活性,这可以极大地扩大他们的经历的影响。利用以前的学习用不同的方式来做事情意味着组织没有暴露的风险重新部署之前失败的(甚至部分成功)的方法。透过镜头,郭士纳的NPV“折现率”从根本上低,尽管他一再领导企业在行业几乎没有直接经验。应该有人犹豫地任命郭士纳,CEO与已知的能力和优势驱动性能在几乎任何行业?总之,CEO NPV仪表候选人的预计价值创造的能力来创建一个性能文化、“贴现”,差距在个人谦逊,灵活性,和经验:
某些候选人的潜在脱轨器可能可以减轻,一旦他们有了更充分。然而,当分析揭示了一个固有的缺乏思维灵活性和谦卑,董事会应该认识到,这些赤字是不轻易抹去。
认识到谦虚和灵活性是减少领导风险的关键可以显著改变董事会的看法CEO候选人他们以前认为“安全双手。”In truth, a CEO candidate who has had a long career at a particular firm may actually be a risky choice if they do not also have the requisite humility and flexibility to shift their approach in the face of a disrupted environment.
谨慎的无畏
这个计算首席执行官预计值应该唯一依据首席执行官选择?几乎没有。但是严格的分析每个候选人的投影值的影响可以对抗的危险虚幻的安全,也允许一定程度的谨慎的无畏。
为了更好地理解这位首席执行官NPV方法如何工作在现实世界中,考虑以下场景中,见图对比两位CEO候选人的期望轨迹。
“低风险”的首席执行官是一个有野心和经验的候选人,感觉直接的作用。因此,他的折现率较低,导致最初更高的现值。然而,“低风险”的首席执行官不是特别敏捷的或开放的学习经验和扎实的,但中等性能。这大大限制了他的好处和提升他的折现率随着时间的推移,未来必将带来前所未有的机遇和挑战。
相比之下,“高净现值”CEO更高的折扣率在早期,作为她的经验没有准备充分的作用,但这些风险因素大幅下降,她获得业务的深刻理解和吸收信息的能力,快速适应和执行对雄心勃勃的目标采取中心舞台。稍高的风险早在她预期任期超过抵消更高的潜在价值创造。首席执行官NPV分析“脚本”意味着什么做一个安全的选择,因为它现在清楚的是,“低风险”CEO有可能浪费大量的价值,而提供的安全性。
更上一层楼
首席执行官是最复杂和最重要的资产公司将融资。因此,这是可以理解的,董事会本能地努力减少风险。上面描述的NPV分析通常会显示一个非传统的首席执行官人选实际上是肯定的。
最重要的是,首席执行官NPV帮助董事会提高CEO的酒吧性能,提高酒吧是绝对必要的。在一个中断的世界里,一个新的CEO,可能很快将面临完全不同的比现任总统所面临的挑战。这意味着“保守”的候选人可能是最危险的选择。
1。蒂莫西·j·奎格利和唐纳德·c·汉布瑞克”的“CEO效应”增加近几十年呢?一个新的解释伟大的崛起在美国的关注企业领导人”战略管理杂志(stratocaster电吉他。管理。J。36:821 - 830),威利2015年在线图书馆。
2。费尔南德斯,克劳迪奥。伟大的人民决定:他们为什么那么重要,为什么他们是如此困难,以及如何掌握它们2007年威利。
3所示。看到“杰出的企业如何创建一个高性能的文化吗”
